ドル円を見ていると、
「CPIが強かったからドル高」
「雇用統計が弱くてドル売り」
「FRBの発言を受けて米金利上昇」
といったニュースをよく見かけます。
でも実際には、
強い経済指標が出たのにドル円が上がらない
ということもあります。
逆に、それほど大きなニュースに見えなくても、ドル円が大きく動くこともあります。
では、経済材料をドル円の予想に使うときは、何を見ればいいのでしょうか。
私は、
「何が発表されたか」だけではなく、その材料を市場がどう受け止めたか
まで確認することが大切だと思っています。
今回は、
経済材料 → 市場予想 → 金利 → ドル円
という流れを使って、経済ニュースを実際のドル円予想につなげる方法を整理します。
経済材料だけで「買い・売り」を決めない
たとえば、アメリカの経済指標が強かったとします。
一見すると、
アメリカ経済が強い
→ ドル高
→ ドル円を買う
と考えたくなります。
でも、実際の相場ではそこまで単純ではありません。
経済指標を見るときは、
その数字が市場の予想と比べてどうだったのか
を見る必要があります。
さらに、
その結果を受けて、
FRBの政策金利見通しは変わったのか
そして、
米金利は実際に動いたのか
まで確認します。
最後に、
ドル円が本当にその方向へ動いているのか
を見る。
私は、この順番で考えるようにしています。
経済材料を見る基本の流れ
経済材料をドル円予想につなげるときは、次のように整理すると分かりやすいです。
経済指標・ニュース
↓
市場予想との差を確認
↓
政策金利の見通しは変わった？
↓
米金利はどう反応した？
↓
ドル円は実際に動いた？
↓
上・下・まだ待ちを判断
ポイントは、
材料そのものだけで判断しないこと
です。
相場では、その材料を受けて市場参加者の金利予想やポジションが変わり、その結果としてドル円が動きます。
まず「市場予想との差」を見る
経済指標を見るとき、数字そのものと同じくらい重要なのが、
市場予想との差
です。
たとえば、
市場予想：3.0％
結果：3.3％
なら、
予想より強かった
と考えられます。
一方で、
市場予想：3.5％
結果：3.3％
なら、同じ3.3％でも、
予想より弱かった
ことになります。
つまり、
同じ数字でも、市場予想によって受け止め方が変わる
わけです。
そのため私は、
「数字が高いか低いか」
よりもまず、
「市場が想定していたより強かったのか、弱かったのか」
を見るようにしています。
次に「金利見通しが変わったか」を考える
市場予想との差を確認したら、
次は、
その結果で中央銀行の政策金利見通しが変わりそうか
を考えます。
たとえば物価関連の指標が予想より強ければ、
インフレがまだ強い
↓
FRBは金融政策を緩めにくいかもしれない
という見方が強まる可能性があります。
反対に、経済や物価の弱さが目立てば、
金融政策を緩めやすくなるのでは
という見方につながることがあります。
ここで大切なのは、
「経済指標が強いからドル高」ではなく、「その結果で金利見通しがどう変わるか」
まで一段挟んで考えることです。
CPI、PCE、米雇用統計、FOMCなど、それぞれの詳しい意味については、
［相場の見方 記事一覧］
でまとめています。
そして米金利の反応を見る
政策金利の見通しが変われば、市場の金利にも反映されます。
ドル円を見るときに、特に確認しやすいのが、
米2年債利回り
です。
米2年債利回りは、比較的近い将来のFRBの政策金利見通しを反映しやすいため、
CPI
雇用統計
FOMC
FRB関係者の発言
などの後に大きく動くことがあります。
たとえば、
予想より強い経済指標
↓
米2年債利回り上昇
↓
ドル買い
となれば、
市場もその材料を比較的ドル高方向に受け止めている
と考えやすくなります。
反対に、
強い数字が出たのに米金利が下がっているなら、
単純に「強い数字＝ドル高」とは判断しにくくなります。
最後にドル円が実際にどう動いたかを見る
ここまで材料を確認しても、
最後に見るのは、
実際のドル円です。
たとえば、
ドル高材料
＋
米金利上昇
となっていても、
ドル円がほとんど上がっていないことがあります。
その場合、
「材料としてはドル高なのだから、いずれ上がるはず」
と決めつけるより、
「なぜ上がっていないんだろう？」
と考えた方がいいと思っています。
為替は、さまざまな材料が同時に影響しています。
そのため最終的には、
材料と実際の値動きが一致しているか
を見ることが大切です。
材料と値動きが一致している場合
たとえば、
ドル高材料が出る
↓
米金利が上昇する
↓
ドル円も上昇する
という動きなら、
材料と市場の反応が同じ方向を向いています。
こういう場面では、
上方向をメインに考えやすい
と判断できます。
もちろん、ここから実際にどこで買うかは別の話です。
まだ、
- 現在値
- 直近高値
- 重要価格
- その後の値動き
を確認する必要があります。
ただ、
今日の方向感を考える材料としては、かなり分かりやすい状態
です。
材料と値動きが一致しない場合
反対に、
ドル高材料が出た
のに、
米金利が低下
さらに、
ドル円も下落
しているとします。
この場合は、
自分の材料解釈をいったん見直す
必要があります。
このような場面では、
「ニュースではドル高材料と言われているから買う」
と考えるのではなく、
なぜ市場は反対方向へ動いているのか
を確認します。
強い材料が出ても動かない理由は？
経済材料が出たのに、想定した方向へ動かない理由はいくつか考えられます。
すでに織り込まれていた
市場が発表前から強い結果を想定していれば、実際に強い数字が出ても新しい材料にならないことがあります。
つまり、
結果が出る前にすでに買われていた
可能性があります。
市場はもっと強い結果を期待していた
数字そのものは強くても、
市場予想より弱ければ、
期待外れ
として扱われることがあります。
「強い数字だから上がる」ではなく、
市場の期待と比べる
必要があります。
別の材料が強く意識されている
ドル高材料と同時に、
- 日銀に関する材料
- 為替介入への警戒
- 地政学リスク
- 株式市場の急変
などが出ている場合、そちらが強く意識されることもあります。
為替は一つの材料だけで動いているわけではありません。
重要な価格に抑えられている
材料はドル高でも、
チャート上で何度も止められている価格に到達している場合があります。
そこで売りが増えれば、
材料は強いのに上値を抜けない
ということもあります。
ここから、
チャートを見る意味
が出てきます。
「動かなかった」ことも情報になる
経済指標が発表されたとき、多くの場合は、
どれだけ動いたか
に注目します。
でも私は、
動かなかったこと
も大事な情報だと思っています。
たとえば、
「かなり強いドル高材料が出たのに、高値を更新できなかった」
のであれば、
それ以上買う力が弱い可能性
も考えられます。
反対に、
悪い材料が出てもドル円がほとんど下がらなければ、
下値が意外と強い
可能性があります。
つまり、
材料に対して相場がどう反応したか
だけではなく、
どう反応しなかったか
も見る。
これが実際の予想では結構重要です。
ニュースを全部追う必要はない
為替に関係するニュースは毎日たくさんあります。
すべてを追おうとすると、かなり大変です。
そこで私は、
「このニュースは何を動かしそうか？」
と考えるようにしています。
たとえば、
FRB関係者の発言
↓
政策金利の見通しに影響する？
↓
米金利は動いた？
↓
ドル円は動いた？
という感じです。
結果として市場がほとんど反応していないなら、
その日のドル円を見るうえでは、優先度を下げてもいいかもしれません。
反対に、一見小さなニュースでも、
米金利やドル円が大きく反応している
なら、注意する必要があります。
経済材料だけで予想は完成しない
ここまで、
経済材料
↓
市場予想との差
↓
金利見通し
↓
米金利
↓
ドル円
という流れを見てきました。
ここまで確認すると、
今日は上方向を見やすそう
あるいは、
今日は下方向を警戒した方がよさそう
という方向感が少しずつ見えてきます。
ただし、
ここで予想はまだ完成ではありません。
たとえば上方向を見ていても、
すでにドル円が大きく上昇した後なのか、
まだ上昇余地がありそうな位置なのか、
重要な高値の直前なのか、
で判断は変わります。
そのため次に必要なのが、
チャート上の現在地を確認すること
です。
2本目で覚えておきたい順番
経済材料を見るときは、
① 何が出た？
↓
② 市場予想より強い？弱い？
↓
③ 政策金利の見通しは変わった？
↓
④ 米金利はどう動いた？
↓
⑤ ドル円は実際に動いた？
↓
⑥ 材料と値動きは一致している？
という順番で見ると整理しやすくなります。
そして最後に、
上方向を見る
下方向を見る
まだ方向を決めず待つ
のどれかを考えます。
ひかるMEMO
経済ニュースを読んでいると、
「これはドル高材料」
「これは円高材料」
と分類したくなります。
でも私は、それだけでは少し足りないと思っています。
大事なのは、
その材料を受けて、本当に市場がその方向へ動いたのか
を見ること。
ドル高材料なのにドル円が上がらなければ、
「なぜ上がらない？」
と考える。
逆に、悪い材料でも下がらなければ、
「なぜ下がらない？」
と考える。
そうすると、ニュースを見ること自体が目的ではなく、
今日の相場をどう見るか
につながってきます。
まとめ
経済材料をドル円予想に使うときは、
ニュースを見て、そのまま買い・売りを決める
のではありません。
基本は、
経済材料
↓
市場予想との差
↓
政策金利の見通し
↓
米金利
↓
ドル円の反応
という順番で見ます。
そして一番大切なのは、
材料と実際の値動きが一致しているか
です。
一致していれば、その方向をメインに考えやすくなります。
一致していなければ、
なぜ市場が反対の反応をしているのか
を考える。
ここまで整理できたら、次はいよいよチャートです。
次の記事では、
「ドル円チャートはどこを見る？高値・安値・トレンドの基本」
を整理していきます。
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※本記事は公開情報をもとに経済や相場の仕組みを整理したものです。将来の値動きや利益を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
